歐舒丹大刁惹融資憂慮
護膚品牌歐舒丹（00973）公布上市以來最大收購後，券商德銀擔心集團如何融資應付龐大的收購金額，該公司股價曾挫逾5%，收報14.52元，跌幅收窄至4.72%。而中國經濟數據差，累及另一名牌股普拉達（01913）曾急瀉近一成。
歐舒丹日前公布，擬以約9億美元（約70.2億港元）收購美容品牌Elemis，更指將由集團持有現金及銀行貸款作支付。德銀發表報告認為，是次收購與歐舒丹自上市以來的策略一致，而且Elemis作為一個天然美容產品品牌，相信是適合集團的品牌。
德銀：購Elemis作價貴
不過報告補充，基於是次對Elemis的收購作價，相當於其一七及一八經調整息稅折舊前溢利（EBITDA） 計市盈率為33及23倍，較歐舒丹以往收購為高，同時關注集團融資上的問題。該行予歐舒丹目標價為16.3元，投資評級為「持有」。資料顯示，歐舒丹截至去年九月底止，擁有現金約3億歐元（約26.97億港元），資產負債比率為7.1%。
與此同時，滙豐環球研究日前亦指，由於歐舒丹正對新收購品牌業務Limelife加大投資，推動該資產的長期價值，預期集團經營利潤率無法在短期內改善，更將其目標價下調至18元。
瑞銀下調普拉達目標價
事實上，歐舒丹自一○年在港上市後，已收購多間同業，包括於一二年收購韓國護膚品牌Erborian，以及於一七年收購美國彩妝品牌LimeLight，並於一八年增持LimeLight至逾60%。計及原本的L'OCCITANE及Melvita品牌，集團品牌數目將增至六個，集團計劃將加大開拓Elemis在亞太區市場的業務，亦相信Elemis將立即為集團的業績帶來正面貢獻。
市場憂慮內地貿易轉差，對奢侈品帶來打擊。普拉達昨收市報22.85元，大跌4.79%，創兩年新低。瑞銀早前發表研究報告，由於預期普拉達今年銷售會出現放緩趨勢，故將其一八至二○年的每股盈利預測下調6至16%，更認為公司需要更大的投資去與跑贏大市的同行競爭，因此將其目標價由31元調低至26.6元，惟投資評級升至「中性」。