內企債違約破千億

根據彭博數據顯示，自十一月初以來，內地至少出現五宗債券發行人違約事件，並且已經或者計劃進入破產重組程序，過去幾年僅出現零星個案，但今年初以來，中國境內信用債的新增違約規模已經達1,030億元。

發行失利數目創新高

在債務違約的憂慮之下，內地債市延遲發行和發行失敗的債券規模，亦創出歷史紀錄。

根據內地媒體統計，今年以來有785隻債券發行失利，單單於本月已經有17隻債券發行失敗或者延遲發行；有619隻債券歸因於市場問題，佔比接近八成，部分龍頭企業亦難逃過發行失利。

隨着內地政府減少為企業「兜底」，債券違約增加之下，市場亦趨向接納企業進行破產重組。

穆迪大中華區信用研究分析主管鍾汶權直言，破產重組程序對債券投資者而言，不算是最差的結果，畢竟很多債券違約後，債權人追討本金的進展不大。

重組助淘汰違約民企

相較默許企業拖欠債務，鍾汶權指，重組方案屬於較積極的發展，投資者可以學會如何透過法律制度去討回權益，並明白如何判斷和選擇償付方案。

市場不少分析認為，若通過法律進行重組的話，對債券投資者更公平有利，亦可以將難以償還債務的民營企業淘汰。

不過，外電亦引述律師事務指出，根據過往案例，企業一旦進入破產清算程序，普通債權人的平均回收率只有10至15%，意味當問題進入法律程序，債券投資者可能會面臨高於預計的損失。

銀行界：仍屬偏低水平

儘管今年以來的債券違約規模為去年的四倍，星展銀行（香港）財資市場部董事總經理王良享認為，相對內地整體的發行餘額及與已發展國家比較，仍然處於偏低水平。

他續指，縱使沒有民營企業債務違約，內地亦或會出現理財產品違約事件，惟相信未足以引發金融系統性風險。