專家視野：脫歐前景未明 英鎊波動難免

對於經濟掛帥的人來說，脫歐是經濟上穩賠不賺的事。英倫銀行指出，在最惡劣的硬脫歐情况下，英國GDP或於一年內萎縮8%，超越○八年金融海嘯期間的6.25%跌幅。即使是軟脫歐，按國際貨幣基金組織估計，也令英國GDP減少約2.5至4%。

政治困局早埋伏筆

由於公投失利，首相一職由另一位支持留歐的文翠珊頂上。為了取得更多的民意授權與歐盟談判，文翠珊於一七年要求提前大選，但結果卻促使保守黨連下議院絕對多數席位都失去，最終只可與北愛民主統一黨籌組聯合政府，埋下日後政治困局的伏筆。

文翠珊與歐盟達成的脫歐協議草案四面受敵，其中為了避免脫歐後在北愛爾蘭與愛爾蘭出現硬邊界，草案加入了「補底條款」（Backstop Plan），在未解決邊界問題前，容許英國暫時留在歐盟關稅同盟之中。批評指條款變相令英國無限期留歐之餘，而在歐盟的權力又低於一般成員國，完全違背脫歐公投的結果。

為免脫歐協議草案遭國會否決，文翠珊押後表決至最遲下月二十一日。此舉隨即惹起部分保守黨內議員不滿，並對文翠珊提出不信任動議，惟動議未能獲得通過。現時文翠珊希望歐盟讓步，但之前歐盟委員會主席容克曾表示，英國脫歐協議沒有重新談判的餘地，令市場不敢寄望在脫歐死線（明年三月二十九日）前有新草案出現。

二次公投成最後希望

誠然，保守黨內硬脫歐派只屬少數，但現時政局卻朝向硬脫歐風險發展。不論是「加拿大模式」或「挪威模式」皆難成主流共識，只有二次公投方可令政府再次得到人民授權，以重新檢視是否脫歐或哪種形式脫歐。數天前，英鎊挫至20個月低位。在不明朗前景下，未來一兩個月英鎊將會非常波動，投資者宜對沖風險。

御峰理財研究部