全球經濟放緩又一例證！日本公布，第三季經濟增長終值按年跌2.5%，為一四年第二季以來最大跌幅。由於日本央行多年來已不惜一切放水救市，目前結果依然毫無起色，加上歐美形勢不樂觀，反映全球央行近技窮，未來更難力挽狂瀾。
按經濟定義，只要日本今季繼續負增長，就被界定為衰退。令人憂心的是，日本央行上月已公布了一項驚人數據，就是隨着買債規模日益擴大，截至十一月，持有的總資產已達553萬億日圓，超越了截至六月止的整體國內生產總值552萬億日圓，由於第三季經濟倒退，意味兩者差距擴大。
簡單來說，數據反映央行「買起」了整個經濟總量，按道理應能刺激通脹，惟日本十月通脹僅1.4%，仍無法超過央行2%目標，連同經濟再次負增長，顯示還需放水刺激。這在在反映央行大量印鈔並未留在日本，主因是當地大型企業早就將最賺錢的生產線搬至海外，遇上人口老化，本土經濟已變得缺乏活力，日圓貶值也無濟於事。
值得注意的是，截至十一月十日，日本央行持有的國債已達456萬億日圓左右，回顧一三年四月首推寬鬆政策時僅125萬億日圓，足見巨量印鈔效果不彰，有央行前官員警告，結果反映資產負債表將處於「半永久虧損」狀態，救市困難重重。相比之下，美國聯儲局總資產佔經濟總值僅20%；歐洲央行總資產佔該區經濟規模約40%。
日本上季經濟負增長，雖然主要受自然災害拖累，惟具體來看，私人消費按季跌0.2%，企業支出更大跌2.8%，為○九年第三季以來最大按季跌幅，實難予人信心。即使今季勉強有增長，明年也難捱，尤其第四季起上調消費稅，民眾表明憂慮會雪上加霜。
除了日本，另外兩大印鈔經濟體美國及歐盟也好不到哪裏去。聯儲局雖然自一五年十二月以來已累積加息八次，並「縮表」減持債券，但目前平均利率僅2厘左右，遠不及以往金融危機前平均5厘的救市「最低消費」，目前泛起停加息之說；歐洲央行更投鼠忌器，本周很大機會就明年元旦起停止的量化寬鬆措施宣布應對方案，以確保市場有足夠流動性，何時加息乃未知數。
○八年金融海嘯至今已逾十年，各國經歷了去年同步經濟增長後，滿以為可以實現退出非常規金融政策，可惜今年由喜轉憂，美歐日央行除了繼續被迫放水外，相信別無他選，一旦通脹突然回歸，將陷入救市技窮的困局，實需警醒。