美國國債孳息曲線部分「倒掛」惹來市場高度關注，究竟甚麼是「倒掛」？又有多重要呢？原來這不僅預示美國經濟何時出現衰退，更預示美國加息周期何時完結。
美國債券有多個年期，一般而言，年期愈短的債券，利率會較年期愈長的債券為低，若兩年期債息高於十年期，就出現所謂的「倒掛」情況。這情況意味着投資者認為美國利率將見頂，原因是美國經濟轉差，驅使聯儲局改變貨幣政策，由加息變為減息，所以債券市場率先出現長期利率低於短期利率的現象。
過往歷史顯示，債券孳息曲線出現「倒掛」之後，經濟往往在未來一至兩年內衰退，而且準確度高，例如九七年亞洲金融風暴、二○○○年科網泡沫爆破、○八年金融海嘯等一一應驗，故市場對「倒掛」再現十分關注。
美國兩年期相對十年期債息差距於周二曾縮至僅0.09厘，即十年期債息僅高於兩年期債息0.09厘，再創○七年來最窄。更甚是，三年期相對五年期債息於周一出現○七年來首次「倒掛」，目前仍「倒掛」約0.02厘，屬不尋常徵兆。
有專家警告，這反映兩年期債息相對十年期債息恐會在今年稍後時間或明年初「倒掛」，若成真預示美國經濟將在一九年或二○年左右出現衰退，同時美國加息周期很快完結。
事實上，掉期市場顯示，美國加息周期見頂的日子推前至一九年底或二○年初，市場人士更揣測聯儲局二○年掉頭減息。