金管或再焗銀行加息

有香港銀行財資部主管透露，金管局於九月「向十間八間（銀行）出手」，行內傳出當局從銀行借入的資金規模高達數十億元，認為當局藉抽走市場流動性，推高港元拆息的意圖明顯，藉此迫使香港銀行啟動加息周期，做法於業界引起回響。

拆息曾抽上十年高位

有大型銀行主管亦指，當時金管局拆入資金的期限最長為一個月，在十月中旬陸續到期，資金重返市場，令港元拆息顯著回軟。

金管局發言人回覆本報查詢時承認，在管理港元資金時，當局不時會因應需要在市場拆出或拆入，此為該局日常運作的一部分，惟並沒透露是次拆入的規模及期限等詳情。

事實上，財資市場公會資料顯示，港元一個月期拆息定價於九月中旬起，錄得七日連升的紀錄，息口高見2.27厘，創逾十年高位，而於十月二十三日起，拆息則連跌十一日，更曾跌穿1厘關口，走勢與市傳金管局抽走與釋放資金的時間脗合。

港元一個月期拆息波動

金管局指，不時會因應需要在市場拆出或拆入港元。圖為副總裁李達志。

上次加息幅度遜預期

由於市場預期美國於十二月再會加息，銀行家指出，業界關注金管局會否「再出舊招」。尤其是聯儲局在明年的加息步伐可能會放緩，若金管局要趁美國加息時，在拆借市場「挾息」，藉此施壓令銀行加息的機會，可能愈來愈少。

香港銀行於九月底終結逾十年的「零息年代」，當時龍頭行滙豐銀行帶頭上調活期存款及最優惠利率（P）八分之一厘，該行亞太區顧問梁兆基曾稱，決定加息同時考慮了社會責任、存戶感受、拆息上揚等各種因素。其他銀行隨後亦陸續宣布上調最優惠利率，惟加息幅度低於市場預期，令市場猜測因「交功課」而象徵式調高利率。金管局總裁陳德霖則多次重申，加息與否僅為銀行的商業決定。

專家：挾息效果難長久

浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才表示，從央行職能而言，金管局透過不同舉動調節市場流動性，並影響市場短期借貸利率屬於合理做法，至於過往慣常做法，是透過增發票據達致「收水」效果，直接參與拆借市場意味從被動改為主動參與，認為形式上雖有改變，仍屬可容許的流動性管理方法。

不過，有資深財資市場人士認為，若果金管局在市場進行拆借「挾息」，效果難以長久，銀行不會輕易因為短期利率變動而調高最優惠利率，而且此舉長遠會影響市場對聯繫匯率下，利率自動調節機制的市場信心。他認為當局未必會輕易為短期控制樓價等誘因，採取「挾息」行動。