港股昨日再現突破，並創十一月以來新高，不但連續三天企於50天平均線上，是自六月以來的首次，而10天線亦輕微升穿50天線，出現了小黃金交叉，技術走勢先行向好。
連同G20峰會舉行在即，市場正憧憬中美貿易戰或可進一步緩和，故先行炒上。然而，要稍為擔心是，周四期指結算，好友恐見好就收。不過，交易員近期炒「Headline」，意思是見有正面標題，就會入市買上，料短線氣氛未變，應可挑戰27,000點水平。
中美貿易談判結果固然重要，惟筆者認為，聯儲局主席鮑威爾發表的講話更有分量，甚至有投資者認為，這是他上任以來最重要的發言。鮑威爾較早前表示聯儲局距離中性利率還有很長的路要走，一度嚇走投資者，亦激怒了特朗普，今次或以後鮑威爾可能會在講話中透露未來中性加息的可能性，可增加投資者的風險胃納。
事實上，十一月中鮑威爾等聯儲高官的講話皆被視為口風已變，更有傳明年或停止加息。當時鮑威爾在講話中對美國經濟整體持樂觀態度，但暗示了一九年暫停加息的條件是當美國經濟或會面臨三大阻力，包括：全球需求放緩、財政刺激消退，以及加息對經濟的滯後影響。
差不多同樣時間，聯儲局副主席克拉里達公開表示，近三年的加息已令聯儲局的短期利率接近中性水平，雖然與鮑威爾早前的看法不一致，但情況似在對市場釋放鴿派言論。
聯儲局現階段確實需要更小心處理貨幣政策，一方面當然希望將資產負債表進一步正常化，另一方面要平衡中美貿易問題，甚至是環球需求放緩。而且美國減稅對企業的幫助刺激已到此為止，部分企業已向市場預告第四季盈利表現將遠不及首三季的情況，即是很大可能經濟數據會逐漸轉差。
亞特蘭大和明尼蘇達聯儲行長也表示，海外經濟活動降溫敦促美國加息政策更為謹慎，海外形勢愈發成為美國強勁經濟的阻力。明年於局內有投票權的芝加哥聯儲行長埃文斯最近也強調：「我們現在處於需要特別依賴資料的時刻。」故此，若鮑威爾講話結果正面，而且未來貨幣政策略為配合下，明年大市投資氣氛亦會略為向好。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）