理財Campus：炒騰訊輪證博食尾胡

騰訊去年由189.7元升至年底的406元，未計交易使費每手100股賺21,630元。惟集團今年受累內地暫停審批新遊戲、競爭對手如短視頻平台抖音的崛起等，股價一浪低於一浪，至近日公布的第三季業績為市場收貨，才重返290元水平。但自年初計仍累跌逾100元，每手帳蝕逾1萬元。

騰訊輪證近年被熱炒

騰訊輪證新上市產品數目（隻）

買好倉博彈 貼價為上

現時距離今年底尚餘20多個交易日，除非有極為利好消息，否則騰訊期內要重返400元難度極高，更遑論要升至600元以上，才能像去年每手賺逾2萬元（相對年初時股價計）。惟透過相關輪證部署，不論正股升跌都有潛在獲利機會，若成功捕捉，隨時較去年買正股賺更多。當然，輪證投資風險較高，投資者要小心部署。

中銀國際股票衍生產品聯席董事葉滙豪指，在窩輪及牛熊證市場上，騰訊是最多資金炒作的個股，單一隻騰訊輪的單日成交金額有時超越10億元，產品選擇亦充裕，買賣時宜有適當策略配合。

首先，買好倉貼價為上。由於騰訊今年受到政策打壓，股價走勢一浪低於一浪。所以投資者買好倉博反彈，宜選擇貼價、即價外幅度不超過10%的認購證較佳，博其由價外變為價內。

假設騰訊股價在290元，亦即投資者可揀選行使價319元或以下的騰訊認購證，博騰訊股價短線可升穿窩輪的行使價，變為價內。

中銀 葉滙豪	滙豐 劉嘉輝	法興 蔡秀虹

入市淡倉宜揀長年期

另一邊廂，若投資者看淡騰訊走勢，買淡倉宜揀長年期。由於正股股價小漲大回，買騰訊認沽證可進取些，選擇年期較長的條款，如明年第二季到期的認沽證。如此一來，坐貨等股價下跌時，承受的時間值損耗會較少。

他補充，買騰訊窩輪宜留意引伸波幅的變化。若然投資者想炒業績，可在業績公布前買窩輪，博看中方向以及引伸波幅上升，但最遲在業績公布當日就要平倉，以防業績公布後，引伸波幅很大機會回落而對輪價有負面影響。若投資者希望持貨至業績公布後，建議以遠價騰訊牛熊證坐貨。

滙豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監劉嘉輝稱，若想減低績後引伸波幅潛在回落的影響，可選三個月之後到期的窩輪，又或以騰訊牛熊證作部署。而因G20峰會將至，料結果會對大市和騰訊走勢帶來影響，所以建議可揀距離收回價較遠的牛熊證。

留意發行商開價質素

由於騰訊產品選擇較多，法興證券上市產品銷售部副總裁蔡秀虹提醒投資者可留意發行商的開價質素。現時有發行商網站就每隻輪證產品提供圖像化的比較，投資者可較易揀選在買賣差價、流通量，以及穩定性三方面優於市場平均的產品。市場波動有利窩輪投資，條款上可留意明年三、四月到期的騰訊窩輪。