人行停放水 A股連跌三日

為維護銀行體系流動性合理充裕，人民銀行連續廿二個交易日暫停逆回購操作，意味全月不投放流動性機會增加，或創一五年五月之後首次。由於缺乏利好消息，滬深兩市三大指數連續第三個交易日偏軟，當中滬綜指周一微跌0.14%，報2,575點，創十一月以來收市新低。

內地傳媒引述機構分析估計，人行上月底可能開始進行正回購操作。正回購指人行以手持債券作抵押向金融機構融資，並承諾到期再買回債券，被視為人行收緊市場流動性的做法。

不過，中信證券相信，人行在資金利率偏低時連日暫停逆回購，表明中央旨在保持流動性合理充裕，資金利率不會過低，以防止金融機構重新加槓桿。

滬深兩市周一反覆偏軟，滬綜指輕微高開之後，曾微升0.6%，報2,594點，惟午後回軟，一度倒跌0.44%，低見2,568點。深成指亦窄幅波動，全日微跌0.27%，收報7,615點。深圳創業板指數收報1,304點，跌0.32%。

不過，市場交投明顯轉趨淡靜，兩市主板成交合計大幅縮減逾28%至2,549億元（人民幣‧下同），滬股通及深股通則分別淨流入約18.35億元及8.37億元。

招商策略發表報告預期，明年A股會呈「N」形走勢。A股在調整周期反覆尋底之後，隨流動性逐步改善及政策預期的有效緩和，將帶動明年股市估值回升。不過，需留意中美貿易協商不及預期、內地樓市價量齊跌等風險。