「雙11」網購單日交易額再創新高，反映內地消費意欲穩固，線上購物的規模日漸龐大。高鑫零售（06808）在內地經營特賣場，引入阿里巴巴成第二大股東後，加速發展電子商務平台，打造線上線下的零售新體驗。雖然過去一年股價只是反覆上落，但已跑贏大市，反映市場對其新零售模式有憧憬，近期再現買盤吸納，短線有破位之勢。
高鑫上半年業績平穩，營業額541億元人民幣，按年基本持平，錄得純利17.58億元人民幣，輕微增長0.1%。上半年同店銷售錄1.56%負增長，按年有所擴闊，主要因為受到家電業務拖累。
有見及此，公司與蘇寧達成聯營形式戰略合作，改造287家大潤發門店，加強家電零售，亦預期下半年達成同店銷售回到正增長的目標。
至於與阿里合作的門店數字化改造，是公司今年三大策略之一，六月底已上線165家，料年底前全部完成上線。改造所帶來的收入貢獻，料明年才會反映出來。
雖然中期業績未見轉型成效，但與阿里的網上零售布局已基本完成，實體店與網上零售新體驗的協同效應及增長潛力，應可在明年見到較清晰的輪廓。
縱然明年經濟面對不少挑戰，但中產規模增大，中國內部消費力依然強韌，都是高鑫的正面因素。建議可於9.5元吸納，目標價11元，止蝕8.8元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）