美國十七年前發生了「911」事件，造成巨大人命傷亡及經濟損害。聯儲局採取注資和減息等措施，以緩和對金融及國家的衝擊。本來，因應科網股爆煲，聯儲局於○一年一月開始減息，美國經濟受惠已出現曙光，然而「911」恐襲令努力白費，美國經濟正式步入衰退。
自此之後，聯儲局便瘋狂減息，直至○四年六月才再度加息。數年的低息環境導致信貸市場迅速膨脹，間接孕育出○七年的次按危機和○八年的金融海嘯。
為拯救百年一遇危機，環球央行聯手放水。最終危機度過，但換來的卻是一個市場資金氾濫，股樓債等資產價格大升的時代。而聯儲局在一五年十二月加息，一七年十月縮表，才正式展開退市。
「蝴蝶效應」是指一件表面上看來毫無關係的事情，卻對事物發展的結果會構成極大差異。若無「911」事件，聯儲局便毋須減息至○四年，次按危機或不會爆發，雷曼兄弟亦不用倒閉，當然亦沒有金融海嘯及其後的量寬救市。
「911」後千絲萬縷的發展關係，打造成現時面對的投資世界。如今美息漸升，聯儲局縮表力度加大，熱錢開始由新興市場流走，筆者擔心由「911」事件而繼續演變的「蝴蝶效應」，將是一個較金融海嘯威力更大的危機。
富滙資本管理執行董事 趙文傑（作者為註冊持牌人士）