投資動向：散戶愛股追揸沽大檢閱

滙控65元不容有失

大笨象滙豐控股（00005）可說是大名鼎鼎，其股價○七年曾高見142元，及至金融海嘯低見30元水平，那一幕相信不少股民仍歷歷在目。近十年來，股價大致在45至90元水平上落。

今年初，大笨象股價再次升近上落區頂部遇阻，高位見86元後便掉頭向下，次季反彈未能重上80元關，上月初反彈受制於75元後，掉頭插穿70元關，至上周又再創52周新低66.1元，上周五收報67.9元，走勢一浪低於一浪，較大支持位在65元水平，一旦失守，下站恐怕要睇60元大關。

回購落幕 惹淡友狙擊

大笨象上月中旬公布，20億美元回購計劃已完成。在淡友眼中，回購牌已露底，便可放心做淡。由八月下旬至九月十日止十五個交易日，大笨象累計沽空額達60億元，單日沽空比率多次超過四成，股價尋底事必有因。

走勢上，大笨象14天RSI已回落至21的超賣水平，短線技術性反彈的可能性存在，但卻不等於已見底。參考一六年下半年的走勢，在後抽過後，再做個雙底才重拾升軌，故捧場客若然不想斬纜，要有心理準備繼續捱價，等初步見到底部出現，才好考慮溝貨，暫只能以守代攻。

騰訊利淡因素仍多

股王騰訊控股（00700）自今年初見476.6元後便反覆回落，至三月下旬南非大股東大手減持股權，股價急跌至380元，再反彈過上420元，之後又再回落，失守380元水平，本月初一度低見305.2元，不少高位接貨的散戶走唔切，真係一殼眼淚！

理論上，南非大股東減持價405元已成為一個重大阻力位，繼後380、340元是兩級阻力，若然向下，300元自然是重大心理關口，一旦確認失守，下一個較大的承接區要落到260至280元，聽到都有點心寒！若然有蟹貨在手，要因應本身的財務狀況，調節倉位審慎控制槓桿風險；若未有持貨，小注在極端超賣下博反彈炒波幅無不可，但中長線還是別太心急撈貨，畢竟內地網遊政策尚未清晰，政策風險未消除前，其業務影響尚有待重估。

工行繼續靠息誘人

內銀股乃是內地大媽及本地散戶的愛股，普遍買來中長線投資，作收息之用。由於內銀股份有不少選擇，若從投資角度，還是以四大國有內銀作主打，當中工商銀行（01398）是不少散戶的收息對象。

工行早前公布中期業績，次季業績符市場預期，受惠於淨利息收益率按季擴闊1個點子，淨利息收入按年增長9%，存款增長亦為四大行之中最高。

估值而言，工行往績市盈率約6倍，股息率超過5厘，具一定的防守力。若然是長期持有，反正有國家做主，唔使驚突發事件，繼續長期持有，亦無不可，但若然想加注溝貨，就可以先睇定啲，最好等過埋年關，內地市場流動性緊張能平安過渡，再作考慮為宜。

領展港鐵榮辱互見

領展房產基金（00823）廣為港人熟悉，亦有唔少投資者被其高息率及股價強勢所吸引而長期持有。港股在一月見頂回落後，領展一直逆市呈強，由二月份的低位約64元水平，反覆升抵近月高位見78.65元，現價仍處77元水平，表現明顯強於大市。

長期持有領展的，繼續坐貨亦無妨，雖則利率看升，居民消費意欲低，惟經驗相告，公屋商場消費會強於私營商場，皆因公屋居民一般會受惠補助措施，相對上利率影響亦不太直接。再講，領展管理層的執行能力強有目共睹，作為避險或長線持有，都有充分理由。

港鐵是非多 估值打折

至於港鐵公司（00066），今年因為鐵路工程是非甚多，暴露出管治有待改善，亦一定程度令估值打折。故見其股價自五月再度受阻於46元水平後，便反覆回落，最低見過38.5元。上周市況反彈，股價重上41元樓上，惟料45元水平阻力非輕，若是浪受制於此，有貨可以趁反彈減磅，候再試38至40元水平承接再睇位翻兜。

煤氣長期收息首選

公用股向來係防守穩膽，傳統上一定係搵「兩電一煤」，即中電（00002）、電能實業（00006）同中華煤氣（00003），惟後來電能分拆了港燈（02638），變咗多一個選擇。四股中，在港業務幾乎不存在競爭的煤氣值得望多眼。

旗下攻內地市場有成績

集團業績增長以及派息長期保持穩定，可謂香港長情股東的主要愛股。於過去十一個年度，除每年固定派0.12元中期息及0.23元末期息，更有10次派送紅股，為股東增添額外回報。

不過，因香港市場接近飽和，近年來煤氣積極尋找香港以外商機，特別是內地市場，旗下港華燃氣（01083）為內地主要的燃氣供應商，業務穩步增長，已成集團增長動力來源。

另外，集團積極發展新能源項目，並計劃在未來三年投入40億至50億元，有望成為新亮點。故此，就算煤氣不再送紅股，仍是收息股首選。

錢修