中美貿易戰七月正式開打後，對美國經貿所造成的負面影響逐步浮現。特朗普政府表態暫不準備與中國達成貿易協議，顯然是考慮到十一月的中期選舉，置美國經濟於不顧，此舉肯定打擊美股走勢，若後續方向沒有改變，崩盤只是時間問題。
美國次季經濟增長向上修訂至4.2%，惟更多數據顯示，踏入第三季以來，增長放緩的風險正在上升。美國七月份貿易赤字達到501億美元，創五個月新高，對中國、加拿大及歐盟的貿易逆差均顯著擴大，主要是民營飛機及大豆出口下跌所致。有說進口大於出口，顯示美國經濟強勁，但實際上，這現象有頗大機會是由美元強勢所形成，而強美元一則是稅務改革下的短期反應，二則是貿易戰陰霾帶動了全球避險需求，美國經濟基本面是否真的如想像中好，不無疑問。
在房價及按揭利率持續上升下，美國七月二手樓銷售連跌四個月，並創一三年以來最長跌浪。由於貿易戰影響逐步深化，美國消費信心及企業盈利增長不無變數，尤其是當貿赤持續擴大，意味下半年經濟增長放緩的風險上升。
有評級機構估計，一旦中美貿易戰升級，可能削減美國二一年GDP約一個百分點。問題是，一日未掌握到實際數據，基於次季經濟增長強勁，聯儲局在九月底勢必如期加息，這或變相進一步增加經濟衰退的風險。事實上，過去美國加息周期一般都在經濟衰退中結束，投資者必須有所警惕。
再看估值處於歷史高位的美股，先後有大型科技股市值突破一萬億美元。可同一時間，暗湧亦不斷出現，例如繼Netflix後，Facebook在業績公布後遭大舉拋售，而近日美國巨型科企高層被邀出席國會聽證會的消息，引發納指大幅震盪，在美掛牌的中資概念科網股更是滿目瘡痍。
全球經濟一體化多年，各主要經濟體發展相輔相成，不少美國企業的製成品要靠進口中國零部件才能成事，而沒有高增長的中國終端市場，美國的高端科技產品亦要發愁。美國政客為選票不惜犧牲美國經濟，相信美股最終也難逃下調的命運。
到底美國經濟和美股的拐點何時出現，還須看美國政府的意向，以及與中國討價還價的結果，也許十一月前後會是一個關鍵期。從市場的角度看，物極必反是市場鐵律，再加上人為因素，將決定甚麼樣的新經濟周期。此情此景，最重要還是保存實力，他日才有絕地反擊的條件！