港拓「同股不同權」頻受挫

今年四月，市場曾盛傳滴滴出行與多家券商洽談上市事宜，期望今年下半年上市。五月下旬更有消息指，滴滴出行已初步決定在港上市，並且考慮不同的上市架構，不排除採用WVR方式。

由於估值高，市場對滴滴出行的上市寄予厚望。不過，近期滴滴出行發生「順風車事件」，需要整頓業務，已令市場揣測其香港上市大計受阻。有證券界估計，滴滴出行或要等幾年，待市場丟淡事件，才能重整上市大計。滴滴出行於截稿前未有就暫停上市傳聞作回覆。

市場料滴滴出行或幾年後才能重整上市。圖為創辦人程維。

「同股不同權」（WVR）在港發展概況

找鋼網只聞樓梯響

除了滴滴出行外，市場消息亦指，曾傳出有意今年第四季來港第二上市的新浪網，其籌備上市工作近期亦「放慢腳步」。今年五月，外電曾報道，在美納斯達克上市的新浪網，正與顧問洽商來港上市，並計劃採用WVR形式。

港交所今年為WVR企業上市「開綠燈」，亦容許在美上市的中概股，可以WVR形式在港作第二上市。不過，計劃推出不久，就被內地預託證券（CDR）「截胡」，更甚的是內地不放行WVR股份納入港股通，其後「企業版」WVR諮詢突然煞停。與此同時，亦未有大量「獨角獸」企業排隊來港上市，第三隻申請以WVR上市的找鋼網，至今未有進行上市聆訊的消息。而傳出考慮採用WVR的內地最大比特幣礦機製造商比特大陸（Bitmain），亦暫未有提交上市申請的消息，市場指，「冇咁快入表，證監會睇得好嚴！」

投資者學會主席譚紹興表示，港交所推WVR並不算成功，錯估形勢，也過分樂觀，推動WVR時曾指會帶來很多企業上市，「但可能野心太大，觸動內地神經線，遭CDR截胡！」而且小米集團（01810）上市後股價也因市場氣氛不好而受拖累，「（股價）連煙花都放不到！」更重要的是，中證監對小米上市提出很多提問，但香港卻輕易過關，給國際投資者「香港上市似乎很粗疏的形象」。

他相信，滴滴出行今年內上市的機會極微，加上環球市況不佳，美團招股反應相信不會太熱烈。

新上市公司增46%

雖然「巨無霸」今年上市機會微，但今年新股上市數量奇多，首八個月已有150家新上市公司（包括轉板），按年上升46%，新股集資額上升1.6倍，達1,876億元。證券界指，現時市場共識是整體大市向下，故紛紛趁跌市前盡快上市。