又傳合併 聯通中電信飆逾4%

儘管內地三大電訊商的管理層八月在港召開中期業績記者會時，均直接或間接地否認電訊商之間合併的傳聞；惟外國傳媒昨日引述消息人士報道，中央正研究審議讓聯通集團和中電信集團合併的提案，透過更輕易地動員兩家公司的資源投資5G。

中興遭美制裁揭軟肋

消息又指，中央研究過有關方案好幾年，惟中美兩國的摩擦令當局要優先處理5G發展，尤其是中興通訊（00763）早前遭美國制裁，營運陷於癱瘓，暴露了中國對美國技術的依賴。不過，中央暫時未有決定是否合併聯通和中電信。

聯通發言人回覆本報查詢時指，「目前公司沒有從相關監管機構接獲這方面通知」。中電信發言人亦稱，「不了解相關情況，且並未接獲任何通知」。

聯通股價昨急升	中電信尾市抽高	三大電訊商比併

降資本開支 鞏固優勢

事實上，聯通與中電信合併的傳聞一直不斷。富瑞早在七月中稱，該兩公司合併是中國加速5G發展的理想策略，指這樣可降低5G的資本開支，改變電訊商現時似乎不欲大舉投資5G的情況，事成後不但可以讓國民享用較便宜的5G服務，做大後亦可驅使其他國家跟隨，繼而鞏固中國在5G技術的領先優勢。

宏滙資產管理董事及投資策略總監林嘉麒認為，盡早建設5G網絡可以增強中國的技術輸出能力和國內網絡產業發展，現時內地通訊服務收費已經很便宜，「三變二」也不會對消費者利益有太大負面影響，但以5G投資年期比3G和4G更長，中央確實有動機幫助電訊商降低相關投資成本。

儘管他認為聯通和中電信兩個集團股權架構複雜令真正合併成疑，惟預期兩者組建5G網絡會有資源共享，因此依然看好聯通和中電信。

鐵塔曾瀉7% 股價新低

不過，中信建投國際研究部主管柳太勝直斥，聯通和中電信合併是「癡人說夢」，指此舉不但破壞市場競爭和效益，涉及的人事和組織整合是「不可能的任務」，更會讓兩家公司的5G網絡覆蓋進度遠遠落後中國移動（00941）。他又認為，三大電訊商財務上足以應付5G投資周期，要加快5G網絡建設，大可以先共同組網，然後才各自建設。

中移股價並無受到競爭者可能變得更大的消息拖累，收市升1.21%，連升三日。中興股價則未受明顯影響，升1.65%。

然而，大輸家非收入高度依賴三大電訊商的中國鐵塔公司（00788）莫屬，股價急瀉最多7.63%，觸及1.09元的上市後新低。市場憂慮一旦內地少了一家電訊商，鐵塔公司租戶會減少。