恒指近日徘徊於50天線水平，惟缺乏方向。周二曾高見28,579點，收報28,351點，昨日收報28,416點，全日波幅只有兩百多點，而兩日成交屬偏低，平均只有約800億元。這種「高不成、低不就」情況，形成未能成功挑戰28,500點，但又可守住50天線的局面。
事實上，自人民銀行啟動了「逆周期因子」後，人民幣回穩了，但未對A股有持續刺激。這屬意料之內，由於內地股市疲弱並不只是人民幣因素，而是歸咎於多個原因，包括貿易戰，近日A股牛皮已算是不錯了。
今天為期指結算，本月期指由28,666點起步，即日最高見過28,720點後，已經是全月最高位。及後，在騰訊控股（00700）公布業績後翌日就見過月內最低的26,790點，其後大市作出反彈。
恒指月內波幅1,930點，以點數計，波幅並不算很大，遠低於一月份的3,513點，二月份的3,908點及六月份的3,580點。稍為嚇人的，是曾失守28,000點水平而已。
投資者今年經歷過幾次大位失守，應司空見慣。如二至六月期間的橫行區支持位29,500點，七至八月中的27,700點也曾跌穿。問題是，年內低位已見嗎？還是需要二次探底呢？
人民幣因人行出手，已成功回穩機會高，故人幣貶值因素暫時不需要過分擔心。然而，港匯持續轉弱，反映了資金不足，也顯示大市乏力反彈，就算近期重回50天線，整體成交未見增加。
美股依然強勢，加上聯儲局九月定必加息，在利好美元的情況下，資金未有理由從美股流走。既然今日是期結，周五亦是中期業績最後公布日，相信下周會有新方向，不妨靜觀其變。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）