港元匯價再度觸及弱方兌換保證，金管局周三凌晨向市場沽出美元買入港元。今年四月及五月時，金管局在市場共買入了703.5億港元，主因是美元和港元的息差擴大，套利交易把港元匯率壓低到7.85的底線。
邏輯上，當港元Hibor低於美元Libor，市場就會借入港元換成美元進行套利，造成港元兌美元貶值，匯率觸及7.85後，金管局就會通過買入港元來捍衞匯率，市場上港元流動性減少後，港元Hibor上升，套利收益減少，從以維持港元穩定。
這是市場被認為的合理解釋，恰巧是，恒指昨日失守27,500點，再創十一個月新低。要知港匯轉弱的另一原因亦與資金流出有關，當中包括沽港股。上次金管局出手，期間恒指於29,500至31,500點上落，其後中美貿易關係變得不明朗，貿易戰打響第一槍，人民幣加速貶值下，拖累恒指六月中失守29,500點及250天線水平。
金管局於三個之月再度開始接港元沽盤，恒指同時失守七至八月中的橫行區27,580點底部，有理由相信今次港元沽盤與拋售港股有關。
現時港股主板市盈率11.4倍，以平均值比較屬偏低水平，估值是吸引。不過，打算入市的投資者，要先計一計手頭上的持倉及現金情況，以及個股的平均買入價，假如持重倉，平均價相近，現金水平又不高的，不妨再等等。宜等待市況氣氛持續改善，如貿易戰消息有確定好轉，人民幣反彈勢頭再現，或港匯持續轉強等因素，才再度入市。
大市要估底難，未見底就入市，好容易要坐貨捱價，現時市況波動大，確實要多加忍耐。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）