內地上月新貸萬四億 超預期

M2增8.5% 不良貸率九年高

不過，市場關注中資銀行資產質素，瑞銀發表報告認為，內銀資產質素問題將於今年底起再度出現惡化，狠削工商銀行（01398）及建設銀行（00939）目標價逾23%。

中國人民銀行公布，七月份M2貨幣供應按年增8.5%，而社會融資規模1.04萬億元，輕微低過預期。瑞銀表示，隨着監管當局釋放更多寬鬆措施，令市場質疑近期「去槓桿」進程，憂慮內地正恢復舊有信貸驅動經濟增長模式，內銀資產質素問題或重新浮現。

該行認為，存款競爭加劇下，內銀的資產收益率趨於疲軟，預期淨息差將於今年見頂，延遲內銀股估值重估，料未來十二個月重現「炒波幅」現象。

事實上，中國銀行保險監督管理委員會公布六月底商業銀行不良貸款率為1.86%，按季增0.11個百分點，○九年來新高；不良貸款餘額為1.95萬億元，增1,829億元。

建銀國際預期，內銀最快將於今年底出現信貸周期逆轉，將今年內銀的不良貸款生成率（即新增不良貸款佔總貸款比率）上調7點子至102點子，明年更會增至105點子。該行同樣狠削多隻內銀股目標價逾兩成。當中，工行目標價降23.59%至6.8港元。

此外，彭博報道，人行實行寬鬆措施鼓勵銀行購買更多企業債券，但因地方政府債券供應龐大，內地商業銀行在七月份大量削減企業債券的持有量，減幅為十七個月來最多。