恒指連日由低位27,604點水平反彈，昨日高位28,473點，一度重上10天及20天線水平，投資氣氛似略為好轉，惟在整體影響大市因素仍未明朗下，投資者入市意欲不大，短線未見有重大突破的可能，料較大阻力於28,800點水平。
繼國務院常務會議支持基建後，A股再炒作養老基金或成為市場長期穩定資金的消息，市場估計國家養老目標基金每年或可新增規模3,000億至4,000億元人民幣。基於養老基金投資保守，流入股市機會低，縱落實對兩地股市的刺激有限。
另外，美國已宣布八月二十三日起對總值160億美元的中國商品加徵25%關稅，慶幸未見打擊離岸人民幣表現。事實上，隔晚再有消息指人民銀行要求人民幣外匯市場主要銀行防範羊群效應和順周期行為，對順周期行情不要推波助瀾。
筆者不認為此行動會對人民幣支持有很大作用，但人行聲稱有信心維穩，加上最新七月外匯儲備餘額31,179.5億美元，環比能夠上升，或反映未見外資流走，故人民幣因素暫時可不用太擔心。
美國自從七月起對中國貨品加徵關稅，未見對中國出口有太大影響。以人民幣計算，首七個月貿易進出口總值16.72萬億元（人民幣‧下同），按年增長8.6%，出口及進口分別增長5%及12.9%；其中對美貿易順差1.04萬億元，擴大6.4%，惟對美國出口1.66萬億元，增長5.6%；從美國進口6,250.1億元，增長4.3%。整體上數據是疲弱了，反映兩國貿易活動放緩。
再者，七月份的進出口數據未完全反映中美爆發貿易戰的最新情況，有關數據或於八月及九月才完全反映，因此消息未對A股有太大刺激作用，估計未來數月貿易數據對中港股市影響加劇，要密切留意。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）