受到去季業績表現遜色、活躍用戶流失等負面因素影響，社交網站Facebook及Twitter股價曾單日急挫約20%。至於網絡電視營運商Netflix季績亦未如理想，新增訂戶數目較預期少，股價由公布季績至今亦已大幅調整15%。
如投資者有細心觀察，Facebook及Twitter這兩隻近期表現甚差的科技股，業務性質基本上是一樣，主要是利用龐大的用戶資料作為大數據，成為公司的重要資產，並吸引廣告客戶賺取收入。
然而，這樣的炒作概念一旦出現用戶數量流失的情況，令投資者憧憬幻滅，高昂的估值自然便難以繼續支持下去。當中Facebook於三月時更爆出劍橋分析醜聞，未來面對用戶數量流失的壓力，相信較Twitter更大。
至於亞馬遜及蘋果公司等其他類型的科技股，雖然都以從事科技行業掛帥，但其實業務性質卻依重零售消費層面。如蘋果公司每逢推出新產品，大家都可以實在地看到銷售數據；主要從事網上銷售的亞馬遜亦是如此，而絕非單靠「概念」兩字來支撐股價。
因此，科技股只是外表包裝，其實以非必需消費股（Consumer Discretionary）來分析或更合適。筆者相信，日後不同類型的科技股，股價走勢亦不會如過去數年般一致，並已正式踏入分水嶺。
富滙資本管理執行董事 趙文傑（作者為註冊持牌人士）