美中貿易戰開打後，兩國股市榮辱互見，美股現仍高位徘徊；相反，內地A股雖喘穩，滬綜指卻累積下跌近一成！短兵相接，中國已先輸一仗。往後中國如何應對備受關注，而在貿戰陰霾滿布下，早前內地宣布引入多家外資基金巨無霸，則頗讓市場意外。
令人疑惑的是，今次獲放行的外資機構，包括管理資產規模高逾千五億美元的全球最大對沖基金，其財技了得自然無可置疑。不過，同樣令人猜疑的是特朗普對華驟然發動貿易戰，其中的一個目標就是要迫使中國擴大開放金融市場，現時A股大開中門與鱷共舞，無疑正中下懷，在時機上實非明智之舉，最終恐會演變成引狼入室！
對於中國當局的舉措，有指是內地金融改革的重要一環，通過引入頂尖玩家，可讓向來塘水滾塘魚的內地金融機構，有了直接競爭及學習的機會，亦為一潭死水的A股注入活力。可是，對外開放的大方向雖沒錯，但問題是當前A股的市場機制健全嗎？中國的監管水平跟得上嗎？
事實上，A股表現與宏觀經濟嚴重脫節早為人詬病，經濟年年穩速增長，但A股卻如點穴般裹足不前。市場測算，現時作為A股基準指標的滬綜指市盈率只有約14倍，相比印度股市的23倍，巴西股市的19倍，中國作為新興市場的龍頭，簡直是顏面何存？
內地股市如此積弱又豈會無因？有關當局就常歸咎於市場結構先天不足，投資者以散戶為主，一來對公司管治無從進行有效監督，二來市況一有波動即追漲殺跌，慘成大戶點心。然而，政府長年主導資源配置，市場始終未能建立起有效的信用機制，這才是積重難返的主因。
另方面，內地的監管水平亦難讓人放心，一五年大股災中的後知後覺，救市時的手忙腳亂令市場側目。在金融基建方面，衍生工具市場的發展非但毫無寸進，更開倒車，股指期貨仍未見全面鬆綁。好倉大戶失去對沖保障，一旦市況反覆，亦只能加入拋售行列，加速市場跌勢。
舉目所見，在特朗普的貿易大棒下，內地金融市場貿然大開實非福音。現時內地正處於去槓桿的關鍵期，債務違約事件不斷，樓市危如累卵，加上美國對華展開全方位打壓，A股市場倘再有閃失，勢必引發骨牌效應。回想九七年亞洲金融風暴，無數家庭一夜間頓失畢生財富，大鱷飽食遠颺，經濟陷入動盪。倘若這是華府悍然發動貿易戰原委，則特朗普可說已棋高一着！