上半年食品飲料板塊的表現整體較去年為弱，子板塊及個股延續去年兩極化的表現，但市場偏好則有所改變。今年上半年市場不確定因素增多，大盤整體震盪下跌，食品飲料作為攻守兼備的板塊，表現優於大市，但一定程度上亦受到市場情緒所拖累。
食品板塊前期升幅較大的子板塊和個股經歷不同幅度的調整，焦點板塊和分部的個股回復增長，板塊整體的估值則回落。
無論從業績增長還是估值水平來看，食品飲料板塊長期的配置價值仍然不變。食品飲料板塊的供需保持平衡，形成良好的產銷互動，未來業績增長持續。
從杜邦ROE分析顯示，食品飲料板塊的盈利能力較好；其中，白酒板塊盈利指標優於行業平均，啤酒板塊指標改善，但仍遠低於食品飲料板塊整體，乳製品板塊的盈利能力改善不大，維持穩定，調味品盈利能力錄得較大的升幅，但漲幅低於一七年。長期來看，若業績和盈利依然能夠穩步增長的話，板塊的投資價值將再次顯現。
食品飲料行業具有成長潛力及相對穩定的估值，兼具藍籌龍頭的價值及增長股的特色，以及周期性熱點。從子板塊的層面看來，我們較為看好白酒子板塊的持續性發展及食品綜合的成長機會。個股方面，我們較為看好優質子板塊中的優質藍籌股，及優質股的成長潛力。
風險方面，須留意行業需求變弱、宏觀政策及食品安全風險等。
中國銀河國際研究部