最近兩大醫藥分銷零售商不斷有利好消息，也讓我們對於「兩票制」後的流通企業多了新的思考。
首先，上周我們看到國藥控股（01099）公布，以發行2.05億新股，或總代價51億元人民幣（發行價29.6港元），向母公司國藥集團收購中國科學器材60%股權，收購後，國藥的器材流通規模擴大一倍以上，同時國藥將佔據20%的全國市場份額。
該行業前景清晰，未來五年預期年均增速在30%以上（能維持如此高增速的行業不多），加上收購單價相當於14倍的一八年預期市盈率，還算價格合理，因此，我們認為公司在擴大規模上又邁出重要一步，未來亦不排除進一步收購的機會。
無獨有偶，上海醫藥（02607）整個集團從一六年新董事長上台後，除了業績有驚喜外（今年第一季成功實現正的收入增長），資源整合就在持續進行中。
目前除了新併購的康德樂，將有100多個進口品種將通過上藥現有的分銷途徑來進行銷售外，公司還在深度布局處方藥外流的「電子處方實現處方藥新零售價值鏈」，打造完整價值鏈，這將打通線上線下銷售一體化。
同時，上藥積極挖掘和開發原有的製藥板塊，上周「卡托普利」成為第一個通過一致性評價的品種，集團計劃有70個品種97個批文將通過一致性評價，今年將完成其中一半以上。
就最新醫保局召開會議釋放的信號來看，通過一致性評價的藥品，未來帶量採購這一塊將做大，並且上藥的一致性評價品種還享受「自主定價」的優惠政策，短期銷售放量是可以預見的。除了仿製藥外，公司同樣布局創新藥領域。
國泰君安國際（投資諮詢部）聯席董事 王昕媛（作者為註冊持牌人士，本人及其聯繫者並未擁有上文提及或評論的上市法團的任何財務權益，持牌號碼：AQA458）