港股走勢仍然疲弱，恒指昨日下跌357點，收報28,181點。雖然周一晚美股表現靠穩，但由於內地股市持續弱勢，港股亦受到拖累。
至於跌市的原因，市場一直都歸咎於「中美貿易戰」，但筆者一直堅持貿易戰只是催化劑，而並非港股下跌的主因。真正令港股步入熊市的原因，是基本因素的轉變，當中包括：美國縮表、環球收水、美國資金從新興市場抽走、內地去槓桿化導致內地資金鏈斷裂。此等因素將令到資產泡沫爆破，因而導致經濟衰退。
近期內地經濟數據已反映出，實際經濟正處於下行的情況。而貿易戰將令到經濟加速下滑，情況會在今年下半年的數據反映出來。
長達九年的「人造大牛市」，是靠量寬的流動性「浸」出來，這對是泡沫經濟，透支未來的繁榮假象。一六年底於杭州舉行的G20會議，各國一致公告將減少對貨幣政策的倚賴，已意味着寬鬆政策不再，資產泡沫亦即將爆破。九年的QE，對實體經濟的毒害絕非一年半載可以清除。
不過，長痛始終不如短痛，今日不去槓桿，將來就病入膏肓。所以，揸住現金才是此刻自救的唯一方法。
筆者不是要語出驚人，也不是消極悲觀。睹危思變，積極應對悲觀的前景，為危機而作準備，尤勝於盲目地樂觀，以為自己可以成為覆巢之下的幸運兒！
訊匯證券行政總裁 沈振盈（作者為註冊持牌人士）