繼小米（01810）來港上市之後，同程藝龍、美團、找鋼網、寶寶樹及齊家網等一批內地新經濟公司也相繼向港交所（00388）遞交了IPO申請。一時之間，港交所忙得不亦樂乎。根據統計，目前已經有超過150家企業遞交上市申請材料，排隊下半年登陸港股，其中有29家已經通過上市聆訊，有望於近期陸續掛牌。
新經濟類公司結伴奔向港股，顯然是香港股市IPO新政立竿見影的結果。為迎接新經濟公司上市，從去年下半年開始港交所就積極聽取各界意見，並在今年二月二十三日發布正式諮詢文件，進行為期一個月的諮詢。隨後港交所出台了IPO新規，並從四月三十日開始正式執行。小米就是港交所新規出台後，第一家按新規遞交IPO申請的新經濟公司。
港交所IPO取得立竿見影的效果，這與A股市場形成鮮明對比。實際上，在迎接新經濟公司、迎接獨角獸上市的節奏上，A股市場幾乎是與香港股市保持同步。
不過，A股的新規顯然沒有得到市場的積極響應，與港交所的熱火朝天相比，新經濟公司對A股新規的反應有些冷靜。應該說，A股市場的管理層迎接這類型公司上市的決心一點也不比香港方面差，但為甚麼港交所就能夠立竿見影、而A股市場卻有些差強人意呢？究其原因，在於港交所的新規解決了新經濟公司所面臨的最根本性問題，即同股不同權問題。
同股不同權問題顯然是關鍵因素，它甚至事關新經濟類公司的生死存亡。畢竟這些公司在發展的過程中，始終都面臨着資金需求問題，為此需要進行一輪又一輪的融資，如此一來，創始人或創始團隊所掌握的股權被大量稀釋。如果同股同權，那麼企業就面臨着易主的問題。所以，新經濟公司通常都會採取同股不同權的股權構架。港交所的IPO新政，明顯是抓住了新經濟公司的關鍵因素。
與此相比，A股的新規顯然還存在很大的缺陷。雖然A股也接納同股不同權公司，但僅限於註冊地在境外的公司，或在境外上市的公司，並且主要是以CDR為主。然而，註冊地在內地的公司是不能以同股不同權的股權結構A股上市的，因為這涉及到《公司法》與《證券法》的修改問題。這兩部法律的修改，何時完成修改目前還不得而知，這就直接將眾多同股不同權的新經濟公司擋在IPO的大門外。
實際上，法律得不到及時修改的問題，早已成為妨礙A股市場發展的一大重要障礙。
獨立財經評論員 皮海洲