內險股做好 摩通照劈目標價
內險股周一普遍上揚，當中新華保險（01336）急漲4%。不過，摩根大通發表報告狠削內險股目標價平均17%，更認為內地保險公司受資產質素及股市下跌影響，成為未來盈利表現風險，將中國平安（02318）的目標價大幅調低19.23%至105元。
該行指出，內地保險公司有17%管理資產為企業債券，非標準資產及股票則分別佔20%及12%，如果股市下跌一成，平均盈利將減少3%；相反，債市下跌僅影響其償付比率，不會觸發集資需求。
新業務價值恐倒退5%
由於新華保險及中國人保集團（01339）的償付比率指標較其他內險公司脆弱，在股市下跌時的盈利亦會受更大衝擊，因此該行將上述兩家內險公司目標價調低14.63%，投資評級為「中性」，其中新華保險目標價削至35元，中國人壽（02628）目標價則削16.32%至41元，投資評級為「增持」。
雖然保險公司一般只會間接受到金融市場波動影響，但該行指出，內險的核心保險業務差過市場預期，令實際盈利表現更波動，加上行業競爭及復甦速度緩慢，而且利潤率改善程度差過預期，將今年上半年內險的新業務價值增長預測，由按年增長15%，下調至按年倒退5%。