過去一周，受市場緊縮與貿易戰的影響，A股繼續震盪下跌。一周累計，滬綜指跌3.52%、深成指跌4.99%、中小板綜指下跌4.64%、創業板綜指下跌3.79%。
市場消息方面，目前影響市場的主要因素是中美貿易戰與金融緊縮。上周五美國正式通過對中國340億美元商品加徵25%關稅，發酵幾個月的利淡消息如預期實現。
回顧中美博弈的過程，美國想遏制中國的事實一直存在。面對這些壓力，中國在一三年先後提出「一帶一路」、自貿區戰略及「中國製造2025」等計劃，為突破美國圍堵與全面落實世貿零關稅協定作準備。美國總統特朗普上台後，遏制中國的攻勢明顯強烈，導致投資者心理波動加劇。
筆者大膽猜想，最終結果可能是中國經濟上全面開放，自貿區政策擴大到全國，而全世界的關稅壁壘被進一步削減，這是重大利好。從產業競爭力來看，中美技術上競爭，預計會出現科技投入大競賽，最後看誰能抓得住下一輪人工智能的浪潮。
另外，金融緊縮因素仍未有放鬆。個人估計，內地貨幣緊縮、金融緊縮、財政緊縮、地產緊縮持續執行，企業債、地方債、PPP項目違約的事件開始增多，高槓桿的上市公司猶如定時炸彈，部分股價出現閃崩。另一個側面，優質龍頭股因技術優勢、資金優勢等進行行業整合，行業集中度提升。
綜合來說，中美貿易戰存在較大不確定性，內地金融緊縮持續執行，在這種背景下，無論是地產投資還是股票投資都應十分謹慎。
勝利證券副首席運營官 周樂樂（作者為註冊持牌人士）