受中美貿易糾紛困擾，以及人民幣匯價受壓拖累，港股再創年內低位。雖然目前恒指市盈率已跌至近12倍的水平，估值漸趨吸引，但在環球經濟貿易衝突升溫下，未來企業盈利難免受到影響，估值或需調整。
另外，恒指波幅指數（VHSI）近日亦顯著上升，除反映投資者風險胃納下降外，亦預示後市將更為波動。
目前資金入市態度審慎，大市續受政治因素左右，料港股短線維持反覆走低格局，支持位於27,500點，反彈阻力則為10天線水平。
由於中美貿易糾紛成因是出於政治考慮，料中美兩國全面爆發貿戰的機會不大，但若環球貿易爭拗持續，將為投資市場繼續帶來負面影響。
近日內地信貸問題亦為另一焦點。根據彭博資料，今年上半年，境內新發生違約的公募債券規模至少達165億元人民幣，為去年全年違約金額的近90%，而人民銀行數據亦顯示，於今年五月底，中國公司信用類債券違約後尚未兌付的金額達663億元人民幣。在今年內地債務違約規模或創歷來最多下，內銀盈利能力將受到較大考驗。
另外，內房企業負債水平亦高，除融資問題外，近期亦受多個負面消息困擾，值博空間不大。由於多個利淡因素不斷發酵，市場仍需時間消化，投資者若想作反彈部署，宜考慮對市場敏感度較低的公用相關股份。
凱基證券執行董事及研究部主管 鄺民彬（作者為註冊持牌人士，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益）