虛擬幣礦機新股博得過？

至於比特大陸聯合創始人吳忌寒指，公司亦計劃在香港或海外上市。

嘉楠溢利兩年飆237倍

艾瑞諮詢報告顯示，從銷售收益、已售算力來計算，上述三家內地生產商加起來的全球市場佔有率逾90%。惟有分析指，三大礦機巨頭來港上市，其一原因是為了擴充資金儲備，在激烈競爭中獲取更大的市場份額。

從外在因素來看，礦機需求下滑，公司轉型至AI晶片業務有難度，加上近日港股波動，後市未明下，礦機巨頭均趕在寒冬前搭上IPO的尾班車。

在過去幾年，以比特幣為首的虛擬貨幣價格攀升，帶動礦機需求飆升，三大礦機生產商崛起。據初步招股文件顯示，嘉楠耘智一五年溢利由151萬元（人民幣‧下同），上漲至一七年的3.6億元，增幅達237倍。而億邦國際在兩年間，淨利潤亦由2,423萬元，增長14.55倍至3.77億元。至於比特大陸的收入更驚人，其行政總裁詹克團曾透露，單計去年的營業收入就已達25億美元。

不過，隨着虛擬貨幣走下坡，三大礦機巨頭的收益難免受影響。虛擬貨幣價格愈低，掘礦成本愈高，礦機需求隨即變小。此外，礦機生產成本上升，競爭加劇，區塊鏈項目放棄POW（Prof of Work），即是通過一定的工作量來獲得相應獎勵的機制亦會影響收入。

獎勵機制變 影響收入

虛擬貨幣交易所開源鏈（OSCH）創始人及行政總裁張洪為指，礦機晶片競爭已邁入10nm、7nm的工藝水平，投資額巨大，市場上有逾百家新公司加入競爭，拖累礦機產業鏈毛利率，估計很快將會降至30%以下，故礦機巨頭在資金方面需未雨綢繆。

他並表示，愈來愈多的區塊鏈項目，包括以太坊、開源鏈都告別POW模式，由於礦機主要掘的是採用POW共識機制的虛擬貨幣，所以對礦機中長期前景留下不小陰影。

礦機銷售收入下滑，礦機公司轉型至生產AI晶片是不錯的出路，但這並不容易。截至去年，嘉楠耘智和億邦國際仍聚焦ASIC礦機晶片生產，AI晶片業務還在起步階段。至於比特大陸設計生產AI晶片已有多年，但性能較業內英偉達等巨頭仍有差距。

幣價波動 認受性存疑

豐盛金融資產管理董事黃國英指，現時不是投資掘礦股的良機。他解釋，炒比特幣的熱潮已冷卻，而虛擬貨幣仍未有合法套現渠道，暫不能用作大額交易，如買樓，故價值未受廣泛認可。

他更認為，在港上市的新經濟股兩年內都無運行，因本港投資者質疑新經濟股盈利能力，除了騰訊（00700），絕大部分都不受歡迎。

香港資訊科技商會榮譽會長方保僑亦表示，購買比特幣概念股前要先考慮其在港的認受性，加上挖礦難度增加，令比特幣價值浮動，屬高風險投資；而概念股上市後或與比特幣價值掛鈎，增加股價波幅。他建議，若對比特幣認識深，熟悉數碼貨幣運作，最好也僅作短炒，而一般股民還是以觀望為主。