原本有望奪得中國預託證券（CDR）第一股的小米（01810），於六月十九日放棄了「H股+CDR」同步上市的機會。當天中證監的公告顯示，小米集團向中證監遞交了《關於推遲召開發審委會議的申請》，集團經慎重研究，決定分步實施港股和CDR上市計劃，先發行港股，然後擇機在境內發行CDR。
上周六的小米全球發售新聞發布會上，小米CFO周受賢進一步表示，目前沒有發行CDR時間表。小米反覆和監管機構談論，為了保證發行質量，先港後A是確保成功發行CDR的關鍵，這也意味着小米有可能與CDR第一股擦肩而過。
這對於內地市場來說，其實是一件好事。一是有利於減輕內地市場融資壓力；二是可確保CDR的成功，讓擬發CDR企業有更多時間做好準備工作，而不是急急忙忙地發行CDR並掛牌上市。畢竟CDR對於內地市場來說是新生事物，切實做好準備工作至關重要。
對於香港股市來說，H股先行，這同樣也是一件好事。雖然說港股與A股是兩個不同的市場，但兩個市場的相互影響還是或多或少地存在着。如果小米「H股+CDR」同步發行上市，這極有可能會抬高小米的估值，推高H股的發行價。
畢竟A股市場是一個極不成熟的市場，是一個充滿了投機炒作的市場，加上目前A股對獨角獸概念的追捧，對CDR的追捧，CDR的高價發行將是意料中之事。因此，這難免會影響到小米H股的發行價，推高H股的發行價。
對於相對理性的香港股市來說，不論是小米H股發行價的提高，還是H股上市後的股價炒高，這都是不利於小米平穩着陸香港股市的。畢竟港股在對待新股上市，包括對待獨角獸上市的問題上都相對理性。像不久前同樣是獨角獸的平安好醫生（01833）的上市，在香港市場里同樣面臨著股價破發的命運。
正因如此，小米放棄「H股+CDR」同時上市，如此一來，A股可能帶給小米H股上市的負面影響就不存在了。實際上，也正是由於放棄了CDR的緣故，小米也調低了之前較高的估值，將較早期1,000億美元估值目標調整為550億至700億美元。
這樣的調整，不僅有利於小米平穩登陸香港市場，而且也給小米股價在上市後預留了一定的上升空間，這是有利於保護投資者利益的，同時也使得小米H股在上市後有望擺脫跌破招股價的風險。同時，在小米H股先行的情況下，這也確實有利於小米CDR在下一步的發行與上市。因為屆時小米的H股股價就可以作為CDR發行的一個參考價。
獨立財經評論員 皮海洲