恒指上周五再創一八年新低，見過29,089點，雖然收市微升42點至29,338點，但對於很多散戶來說，已有很大驚嚇程度。近日較看淡港股的大摩，估明年中最低見27,200點。
當然，這對港股好友來說，只不過是狼來了罷！奈何最新一周的資金流數據，確實對全球股市不利，截至上周三止，環球股票基金有810億美元的流出，單周計創歷史新高。
不過，別以為轉買其他投資工具就可以為你的資產保平安。根據摩根士丹利另一份更早發表的報告，全球資產類別又或者投資地域分界之間的關聯系數，已升至一六年以來最高水平。報告認為，這現象對投資市場最重要訊息是，投資人已進入近乎全面避險（Risk-off）的心態，而且這更有可能變成一種長線趨勢。
雖然我是港股大盤的淡友，但亦不想做狼來了故事的牧童，所以不會輕言甚麼崩盤（Meltdown）。
同時，因為酒友前司庫威發的見解，我早說恒指若已見十年周期頂，因突破前高位幅度不大，年內即使調整，最低亦不會低於26,000點水平。帳面上這個跌幅，除非是動用了超高比例借貸的部分投資人，否則這怎麼都算不上是崩盤。
不過，投資人在江湖，同樣是身不由己，管得你是買方還是賣方！泡沫爆破前的一刻，誰都不可說不。最近就看到一位基金經理的剖白，泡沫就是我不想買而被炒的原因（A bubble is what I get fired for not owning）。
股評人 鄭家華（作者為註冊持牌人士）