最近美國經濟數據理想，新興市場資金流雖現暗湧，惟大致上仍然靠穩，全球經濟整體尚算安定。不過，股市表現永遠走先經濟，在預期各主要央行陸續加息，緊縮周期重啟，全球經濟增長持續性將受考驗，一旦形勢逆轉，只怕來不及等待滯後的經濟數據說明，股市已率先調整。
國際貨幣基金組織早前預測，未來兩年全球經濟將延續增長走勢，但同時警告，可能已埋下增長放緩的因子，並指隨着央行收緊貨幣政策、美國財政刺激影響消退及中國經濟逐步放緩，長期而言全球增長將會減弱。
及至近日，世界銀行公布最新的預測，指未來兩年全球經濟增長將會減慢，主要是生產力接近極限、貿易和投資增長放緩，加上金融環境收緊，預計至二○年將進一步減弱。兩大國際組織的看法不謀而合，值得投資者注視。
事實上，今年次季以來，全球信貸收縮及保護主義興起，正威脅全球經濟。由美國掀起的多邊國際貿易糾紛，對全球貿易的損害有多大仍有待盤算，最怕是雙邊貿易談判拖拖拉拉，如慢性痛症時不時發作，打擊投資氣氛之餘，亦為全球經濟加添重大不明朗因素。
環顧全球，美國近月經濟數據頻報佳音，惟這主要反映稅務改革等財政刺激效應，當這影響逐步消退，增長可持續性亦存疑，尤其是美國挑起國際貿易戰，受打擊的肯定非單方面，美國企業亦必然會受累，加上息口上升增加借貸成本，而美國政府驚人的財政赤字，對美債和美元而言，猶如計時炸彈。
此外，新興市場面對資金流走，以及國際貿易糾紛衝擊尚待評估，而中國經濟保持相對穩定的增長，但今年出口毫無疑問會受影響，再加上去槓桿持續，企業債務違約事件勢會增多。當今年底或明年首季美國結束「負利率」時代，美元復強，新興市場貨幣將再度承壓。
至於新經濟的崛起，似為延續全球經濟增長帶來希望，但最令人擔心的是，新經濟背後正在製造超高市值的泡沫，結合零息成本炒作的日子終結，醞釀的危機亦非同小可。
凡此種種，看似未有切膚之痛，實際上卻是未來風險來襲的重要啟示。雖則投資沒有一本通書可以睇到老，每次全球金融危機總由不同的導火線引爆，惟每次危機來臨前，都不約而同地有迹可尋，而眼前相對穩定的局面，正正伴隨着各種不明朗因素增加和風險累積。謹記安不忘危，才是投資大道！