Market Insight：地產股有條件開展升浪

昨日個市表面就話等股王成績表決定後向，但睇見朝早恒指低位拗腰一度倒升，成交仲有過千億，多多少少已預示基金無有怕的好友姿態。恒指從最多跌334點到尾市縮窄到跌41點，收報31,110點，主板成交1,005億元。

騰訊臨尾被嘜低，跌0.4%收報396.2元。大摩話，近日亞洲蘋果相關設備股跌過龍，瑞聲科技（02018）回升2.4%收報112.8元，成為表現最佳藍籌，舜宇光學（02382）亦有1.8%進帳，收報152.3元。

麵粉價升 力撐樓市

美國十年期國債孳息率終於升穿3厘關口，港匯再見走資活動，在港息快將跟住美息向上，最終會唔會推冚樓市？啱啱由地產大孖沙新鴻基地產（00016）身體力行以天價投地，實在勝過古勝千言萬語！舊年中資企業天價掃地，新地管理層仲話「等啲癲標中晒先喇」。結果一年之後，以更癲出價投得啟德新地王。

麵粉價萬七蚊呎，幾年後落成三百呎賣近千萬，已經算估得保守。依家香港人愈住愈細且愈住愈貴，住緊劏房上樓遙遙無期的，乍見新地王誕生，確實是一大噩耗，只怕有樓收租的業主會更加心雄。

香港財金管員年年靠嚇，話樓市位高勢危，真係講個唔悶聽嗰個都煩，無條件上車疊埋心水租樓或者住公屋就無所謂，最慘係原本有能力上車，信佢唔買依家連樓價尾燈都見唔到嗰一批。

希望息口再升可以壓抑樓價，聯儲局預告今年加三至四次，利率期貨預示兩者機會五五波。假如今年真係加到三甚至四次，基準利率會將稍高於現時美國2.2%的通脹率。美國全民就業及長短期債息開始倒掛，債商都估一九年開始，美國加息步伐又會慢番落嚟，甚至停止加息，可以預示加息對資產市場的壓力，可能喺今年經已見頂。

新地折讓夠晒吸引

香港地產股在本地市場發展空間不足，影響到近十年股價開始唔願意跟樓價走，像新地及新世界發展（00017），即使今日在樓價屢創新高，可是股價都去唔番金融海嘯前高位，主要是重估後的資產折讓擴大所致。反而地產股與息口預期的關連性更大，去年九月美債息自2厘谷底拾級向上，上述兩隻地產股亦進入有波幅無升幅悶局，新地在120至138元之間浮浮沉沉經已超過半年。

考慮到手上麵粉的價錢，新地現價折讓足夠吸引，加上美債息可能未來幾個月於3至3.5厘左右見頂，古勝估計地產股在現時到暑假期間，有機會見到新一波升浪。

古勝