鐵塔公司估值2670億

內地三大電訊營運商「親生仔」鐵塔公司日前遞交主板上市申請,券商紛紛發報告,其中富瑞預測,鐵塔公司上市前估值達2,670億元人民幣,估計上市若出售20%新股,集資額將達約108億美元,最快在六月底七月初在港上市。

大和資本指,鐵塔公司於去年擁有超過187萬座鐵塔站址,佔有通信鐵塔基礎設施服務市場逾97%市佔率,去年純利雖處低水平,但稅、息、折舊及攤銷前毛利率(EBITDA margin)達59%,相對較高。站均租戶比率亦升至1.43倍,未來5G發展料成增長動力,予保守估值1,680億元人民幣,但若以現金流折現法計算,估值或達3,860億元人民幣。

大和預期,現分別持鐵塔公司28%、27.9%股權的中國聯通(00762)及中國電信(00728)將受惠,又指電訊三雄被嚴重低估,維持對行業正面看法。

富瑞研究報告指,鐵塔公司財務數據符合預期,包括負債高企,淨負債對EBITDA為3.7倍,相信鐵塔未來會以上市籌集資金減輕負債壓力。而由於新建站址數量較多,其資本開支及EBITDA亦高於預期,並估計旗下站址有68%已升級,未來有關方面支出或可降低。

駿碼招股 2929元入場

其他新股方面,半導體封裝材料製造商駿碼科技(08490)今日起至廿三日招股,料三十日上市,招股價0.42至0.58元,每手5,000股入場費約2,929.23元。該公司擬發行1.7億股,其中10%為公開發售,最多集資9,860萬元,所得資金約54.3%作擴大產能及升級生產設施。

消息透露,敘福樓(01978)國際配售部分已足額,並獲中國人保入股。綜合券商資料,敘福樓及21世紀教育(01598)分別獲孖展超購逾53倍及逾4.2倍。另外,外電有傳從事創新藥物臨床前研發的維亞生物科技計劃最早今年下半年在香港上市,籌資約2億美元。