倘爆貿戰 美傷過中國

MSCI預期，若中美爆發貿易戰，中國及美國經濟增長將下降0.6及0.7個百分點，中國通脹只會升0.02個百分點，惟美國通脹將被推高0.1個百分點。若不考慮中國拋售美國國債作為報復，屆時美元兌人民幣將上漲4%。

萬一貿易戰擴散至全球，中國經濟增長將會下降1.7個百分點，通脹上升0.3個百分點，惟美國經濟增長下滑與通脹上升幅度同樣超過中國，屆時美元兌人民幣將升值12%，主要是人民幣作為結算貨幣的使用將會減少。

內地股市跌幅料低於10%

該行又指，MSCI美國指數的中國收入佔比達5.1%，反而MSCI中國指數的美國收入佔比僅2.8%，預計貿易戰限於中美兩國，抑或全球各國互相提高關稅的「全面貿戰」，中國股票的跌幅都不會大過10%，並低於美國。對美國投資者而言，貿易戰觸發的投資損失會被美元上漲放大。

MSCI中國指數中佔比重的科技股，整體美國收入佔比達9%，為各個板塊中最高，反觀非必需消費僅1.7%，醫療保健及必需消費更只有0.2%。

儘管耐世特（01316）、聯想集團（00992）、申洲國際（02313）、福耀玻璃（03606）等基本因素不俗，但美國收入佔比偏高，中美貿易戰升級恐令其估值有重估壓力。