兩因素夾擊 A股難樂觀

本報統計顯示，過去十年五月份滬綜指「四升六跌」，深成指則「五升五跌」。當中，滬綜指下跌幅度最大的五月份為二○一○年，當年下跌9.7%，深成指則為二○○八年，累積下跌10.79%。

英大証券首席經濟學家李大霄表示，由於MSCI明晟將於六月正式將A股納入旗下指數，相信會帶動五月份A股表現，加上中港股市互聯互通機制擴容後，相信本月流入的外資規模會逐步增加。

不過，豐盛金融資產管理部分析員馮宏遠表示，現時有兩大問題困擾A股市場，首先是市場一直熱烈討論的中國預託證券（CDR）其實是增加股票市場上的供應。根據過往經驗，A股投資者對供應量增加的敏感度十分高，故自從CDR消息公布後，A股走勢持續疲弱。

他又指出，雖然資產管理業務新規的實施期限延長，但因主要目的是清理理財產品，加上內地一直持續去槓桿，故令市場上的流動性將持續縮減。

他又指，中美貿易戰陰霾未完全消散，故對金融股及整體A股的前景維持偏淡態度，不排除今年五月份A股表現會遜於往年。

策略師睇市跌盡眼鏡

值得留意是，有外電指出，今年中國各類金融資產的表現令策略師大跌眼鏡，其中滬綜指現水平較去市場預期全年目標指數為低，十年期國債票面息率亦較預期低逾一百個點子，但人民幣匯價幾乎超過所有市場預期。分析指，原因主要由於擔心中美貿易爭端會衝擊已正在放緩的中國經濟，因此加速投資者拋售股票，加上通脹風險減弱及遜於預期的數據，令債券成為相對安全的資產。