芬Man睇市：貿易戰為內房帶來機遇
最近，最熱的經濟話題一定是中美貿易戰，也是一八年中國面臨的最重大問題。中美貿易戰已邁向科技冷戰，更深層是中美長遠國家利益之爭。內地經濟局預計國內首季開局雖然良好，但貿易戰成未來經濟增長的最大不確定因素。
回顧去年中國經濟交出了一份亮麗的成績單，全年國內生產總值增速6.9%，高出全年6.5%的預期目標。據國統局的數據，一七年全國房地產開發投資109,799億元人民幣，比一六年名義增長7%。其中住宅投資75,148億元人民幣，增長9.4%，住宅投資佔房地產開發投資的比重為68.4%。
在中美貿易戰影響下，相信內銷的產業已成為重要支柱，故內地房產業務對中國一八年的GDP貢獻尤其重要。另外，相信此行業會繼續出現汰弱留強局面，一些早前儲備優質和廉價地皮，以及在這兩年成功持續減低債務比率的地產發展商，如中國恒大（03333）、融創（01918）、碧桂園（02007）以及融信中國（03301）等，將進一步穩固其龍頭地位及佔有更大市場份額。
融信土儲成本低
融信更是板塊值得關注的一員，公司具有高質量的土儲，位於福建的土儲成本較低，而收購海亮更為公司帶來較低成本土儲。截至2017年12月31日，公司有2,315萬平方米的土儲，預計足夠公司未來兩三年發展。
另外，融信今年推出和結轉的項目有更高毛利率，槓桿比率將在年底前持續大幅降低。現價估值未能反映公司未來的增長動力，值得吸納，中線目標先定16.5元。
烏托邦資產管理合夥人 劉嘉晉（作者為註冊持牌人士）