大摩：加息初期 樓市頂得住
摩根士丹利發表報告指，根據過去經驗，加息周期初段，強勁的需求往往可支撐較高的按揭貸款成本，故除非一個月香港銀行同業拆息急抽升，或銀行上調最優惠利率，否則短線樓市的風險有限。瑞信則認為，疲弱的港元有利香港零售行業，看好收租股多於地產發展股。
在加息憂慮升溫下，香港地產股偏軟，其中新鴻基地產（00016）及信和置業（00083）分別跌2.86%及2.39%，新世界發展（00017）及恒基地產（00012）均跌逾1.5%。
瑞信睇好收租股
大摩認為，直覺上加息對於樓市的供樓負擔比率及需求會有影響，而本港大部分按揭均是浮息，金管局於銀行體系一旦抽資，令香港銀行同業拆息追上倫敦銀行同業拆息，港銀上調最優惠利率的風險將上升。然而，根據該行統計，薪酬每增加5%，可抵銷每50基點的息率上升，而近期大部分香港地產發展股每股資產淨值的折讓率高逾40%，且毛利均在擴張中。
不過，該行坦言，也不能夠抹殺走資加速，引發股市及經濟同步下滑，令樓價及地產股顯著下跌的風險，看淡恒基地產及嘉里建設（00683）。
瑞信稱，港元疲弱或有利零售銷售氣氛，今年首兩個月香港零售銷售已按年升15.6%，商場租金或有望獲得上調，尤看好希慎（00014）可受惠租戶的重組。