美國總統特朗普上周五在白宮正式簽署對華貿易備忘錄，宣布可能對從中國進口的600億美元商品加徵關稅，及限制中國企業對美投資併購。
白宮擬對訊息通訊技術產品加徵25%的關稅，新一代訊息產品包括通訊網絡、物聯網、三網融合、新型平板顯示、高性能集成電路及雲計算等方向，都與電子產業有較高的關連度。根據美國商貿部的數據測算，電腦及電子產品的逆差佔總逆差的39.65%，這也是美國擬對中國高科技產品加徵關稅的核心原因。
我們對電子板塊219家上市公司披露的一六年數據進行分析，整體收入達7,122.7億元人民幣，海外收入達2,803.8億元人民幣，佔比39.4%，其中電子、安檢國防、LED領域產品佔比較大，半導體和PCB也有一定比例，表明中國電子行業已走向世界。
此外，我們發現在電子板塊的公司中，只有環旭電子（601231.SH）、立訊精密（002475.SZ）及利亞德（300296.SZ）等少數公司美國收入佔比超過20%。另一方面，對於芯片這類關乎國家安全的高科技領域，我們認為短期或受到美國徵稅的不利影響，但中長期看來，這些領域是中國戰略發展方向，若然貿易戰發生，中國勢必對內地芯片企業作出扶持，這會加快中國芯片國產化進程。
總括而言，美國貿易備忘錄的簽署將引發貿易戰，這將降低市場風險偏好，消費電子、PCB、LED等以製造為主的領域部分企業對美收入較高，短期或將受壓。
中國銀河國際研究部