金融市場近期陷入好淡爭持之局，回顧近日市場消息傾向以負面情緒主導，如環球爆發貿易戰的憂慮持續升溫；聯儲局主席鮑威爾上月出席聽證會時表示對經濟增長樂觀，惟市場以加息步伐加快的負面情緒解讀原屬利好的消息。
金融市場最近表現，某程度上反映了投資者的風險胃納正逐步縮減。有恐慌指數之稱的VIX指數在上月五日單日急飆逾1倍，創一五年八月以來新高。VIX指數去年大部分時間維持在10的水平，現時則處於20附近，數字切實地告訴大家今年金融市場形勢已產生變化。
簡單而言，VIX指數上升代表投資者預期未來市況將會變得波動，引伸波幅上升帶動期權金向上，換言之是投資者對未來前景信心轉弱的一個重要信號，值得參考作為目前的投資部署。
筆者在過去的文章已表達較悲觀看法，主要是基於今年的基本因素已不同。聯儲局去年十月開始縮表，下月將規模增至300億美元，可供市場的炒作資金再降低。從略帶陰謀論的角度看，聯儲局縮表即需要在市場上減持債券，以現時的息口，債券吸引力不高，若股市再度急跌，震散投資者信心，令債息不用急升之下而提高債券吸引力，聯儲局縮表工作將會容易得多呢！
富滙資本管理執行董事 趙文傑（作者為註冊持牌人士）