投資動向：大市勁Chok 潛力股尋寶

白宮上周簽署關稅指令，暫時排除加拿大與墨西哥，同時表明其他國家只要能夠確保產品不威脅美國，亦可要求豁免，特朗普的口水戰在雷聲大雨點小下落幕。全球貿易危機紓緩，上周五港股逼近31,000點，以全周最高位收市，相信市場的焦點將回到經濟因素及企業業績。

人行上周公布二月銀行新增貸款8,393億元人民幣，不及市場預期的9,000億元人民幣，廣義貨幣供應（M2）增幅維持在8.8%的單位數，數據反映內地流動性管理步伐不變，社會去槓桿的大趨勢持續。展望美國今年繼續加息縮表，歐洲及日本央行亦有意逐步退出寬鬆貨幣政策，預期中國的經濟增長更需要藉推動內需去支持。

食品股估值低 勢追落後

二月內地通脹升2.9%，高過一月的1.5%及市場預期的2.5%，除受春節的季節性影響外，無容置疑，是內地股市及樓市暢旺產生的財富效應，正引領物價回升。

大環境對食品及消費類股份毛利率改善有利，在去年股市升浪中，此板塊相對落後，估值吸引令今年有機會跑出。食品股值得睇好的包括蒙牛乳業（02319）、萬洲國際（00288）、華潤啤酒（00291）、康師傅（00322）及達利食品（03799），零售消費則可留意安踏體育（02020）、高鑫零售（06808）及恒安國際（01044）。

另方面，內地工信部正制訂逐步以新能源汽車取替傳統汽油及柴油汽車的時間表，最近吉利汽車（00175）母公司吉利集團以估計超過90億美元作價，在市場掃入平治母公司戴姆勒（Daimler）9.69%股權，成為單一最大股東。吉利集團的如意算盤，相信是看中平治在豪華轎車市場的品牌及管理經驗之餘，更重要是希望能分享新能源尤其電動車能源管理技術上的成就。

內地經濟大環境向好，有助推動內需。

股市回暖可吼股份

國策撐起新能源車板塊

中國去年電動車銷售量達78萬架，是全球最大市場，惟對比公路上將達3億架的石化能源汽車，改朝換代的潛力驚人。最近內地調整電動車補貼政策，低技術含量資助減少，但電池容量大及續航能力高的獲更優厚稅務寬減，明顯是要透過稅項斜傾，加快推動車企在新能源車技術革新。

除了吉汽及內地電動車鼻祖比亞迪（01211）之外，獲戴姆勒入股發展新能源車業務的北京汽車（01958），以及與德國寶馬合作、在內地市場引入及生產電動化Mini車系的長城汽車（02333），現時都是內地新能源車概念股中，比較值得看高一線的重點股份。

「獨角獸」企業吃香 影子股可吼

為吸引海外中資科技企業，以及估值10億美元未上市的初創企業，即市場稱為「獨角獸」的企業來港上市，香港交易所（00388）就同股不同權公司上市的諮詢工作進行得如火如荼。亞洲另一對手新加坡交易所，也趕着修例爭生意，近日就連深交所高層也提出冀科網及獨角獸企業回歸A股，視此為今年重中之重的工作之一，估計可能會先走捷徑，以中國預託證券（CDR）方式，打開一條綠色通道，吸引科網巨擘回歸A股。

中資科網股吸金力強

三個交易所不惜改變同股同權的既有傳統，無非是看中這類股壇新貴近年在海外市場大放異彩，在內地推動「互聯網+」，以新科技思維為舊經濟產業增值下，資本市場也不能抱殘守缺，任由內地科網公司賺的是人民幣，卻只益了海外投資者賺錢。

最佳例子為騰訊（00700），市值衝破4萬億元成為港股股王，每日交投數以十億元計，假如回到科技股估值更進取的A股掛牌，這些中資科網企業的吸金力，實在難以想像。

醫藥行業受惠新政策

同股不同權估計最快下半年落實，焦點公司如小米及中國平安（02318）的陸金所，盛傳的估值驚人，有助推動股市交投，並惠及港交所。小米大股東另一上市公司，預料去年業績復甦的金山軟件（03888），以及首間香港上市金融科技（Fintech）公司眾安在綫（06060），可以視為新政策下得益的影子股。

為同股不同權公司行個方便之外，諮詢文件也提到容許沒有收入甚至處於虧損的生物科技公司，只要市值不低於15億元也可上市，消息對已上市醫藥及生物製藥股有利。加上國策推動醫藥升級，加快新藥審批的客觀有利條件，可以留意行業龍頭股如石藥集團（01093）、中國生物製藥（01177）及復星醫藥（02196），以及獲外資行看好的金斯瑞生物科技（01548）及藥明生物（02269）。

錢修