傳統智慧上，黃金不是生息的投資工具，當進入加息周期時，黃金對投資者的吸引力將削減。然而，相對股票及債券，筆者對金價今年的走勢卻持較樂觀的看法。
事實上，美國早在一五年底已開始加息，金價反覆升至現時每安士1,300美元水平，升幅近24%。由此看來，傳統智慧對黃金的投資，現時似乎行不通。
世界黃金協會的資料顯示，在○八年金融海嘯爆發，各國相繼推行量寬政策後，中國和俄羅斯便成為全球最大的黃金買家。
從供應的角度看，雖然去年全球的金礦產量創下3,268.7噸的新高，惟增幅連續多年放緩。當中，全球最大的產金國中國，受到行業整頓及環保的因素影響，去年產量預計有9%的跌幅，黃金供應於中短期內預計難有突破。
總括而言，歐美日近十年大力放水，黃金產量則緩慢增長，黃金自然具備相當的升值潛力，相信中俄兩國的買金意欲將會維持。因此，筆者認為金價在黃金供不應求的基本因素支持下，今年走勢將會反覆向好，一旦市場因加息恐慌升溫而壓低金價，反而是入市的合適時機。
富滙資本管理執行董事 趙文傑（作者為註冊持牌人士）