股市估市：石藥藉新產品搶市佔

注射用紫杉醇（白蛋白結合型）為一種治療癌症藥物，目前適應症有3個。原研產品Abraxane由美國Abraxis BioScience公司研發，於○五年獲得FDA批准，一○年新基製藥（Celgene）用29億美元首付款收購，一三年獲CFDA批准內地上市，一六年全球銷售額11.6億美元。

研發領域競爭激烈

原研產品Abraxane目前在內地市佔率低，與產品定價有關。目前原研產品Abraxane每瓶（100mg）內地售價為5,800元人民幣，每個療程用4瓶，即單個療程成本2.3萬元人民幣，遠高於普通基型和綠葉製藥（02186）的脂質劑型。因此，內地創新仿製藥上市後，將降低銷售價格，加上潛在進入醫保的預期，更有快速放量取代原研產品的可能性。

不過，注射用紫杉醇白蛋白，也是一個內地大家都在搶佔的研發領域。根據優先審評時間來看，石藥集團上報優先審評的時間是一六年十二月十五日，緊隨其後的恒瑞醫藥（600276.SH）為一七年二月二十日，因此在本次石藥獲批後，我們認為短時間內恒瑞也將公布好消息。

此外，在研企業還有5家，包括：正大天晴、齊魯、科倫等，因此未來市場競爭壓力不小。

國泰君安國際（投資咨詢部）聯席董事 王昕媛（作者為註冊持牌人士，本人及其聯繫者並未擁有上文提及或評論的上市法團的任何財務權益，持牌號碼：AQA458）