上海期油晉指標路遙

有內地分析認為，此舉標誌着中國參與國際油價定價權上邁出重要一步，甚至有助加快人民幣國際化的步伐；但外資卻潑冷水，認為上海期油要成為國際油價的參考指標需時或達數年之久。

有助加快人幣國際化

事實上，中國證監會在五年多前已表示將推出原油期貨，其後相關工作受到多項因素影響延遲。作為全球原油最大進口國，中國對外原油依賴度已經超過67%。一般估計，推出人民幣計價的原油期貨後，中國將可減少在原油貿易上與美元相關的匯率風險。

上海國際能源交易中心為上海期貨交易所的子公司，去年五月該中心發布了《上海國際能源交易中心原油期貨標準合約》，並已獲中國證監會批覆。若上海成功如期推出以人民幣計價的原油期貨合約，內地券商有信心對國際油價定價權發揮一定影響力。

天津一德期貨原油高級分析師陳通表示，國際商品交易商如嘉能可、維多集團及摩科瑞能源均有可能利用上海期油交易平台進行套戥及對沖國際油價，相信其他投行及基金亦對此有興趣，但首先期油交投必須暢旺，以致其能成為亞洲油價的指標合約。至於上海期油能否推動人民幣國際化，陳通相信，當愈來愈多產油國選擇以非美元結算的話，應該可達致這一目的。

觀乎內地三大商品期貨交易所近年各類商品期貨交投激增，一般相信上海期油未來的交投應該非常暢旺。

暫難影響國際油價

不過，倫敦諮詢機構Energy Aspects石油分析師梅丹（Michal Meidan）表示，原油期貨合約上市只是中國積極參與國際原油定價過程的第一小步，上海期油要作為全球油價參考指標尚有大段距離，預計歷時可達數年之久。

梅丹解釋，由於人民幣尚未國際化，內地期油市場的發展將受到更宏觀的國家貨幣政策所主導，但反向則不然。

她又認為，原油期貨掛牌或某程度有助人民幣國際化，但資本外流及匯市波動性等問題仍是左右人民幣對外開放的步伐。