點股後市：中國建築估值吸引
一遇到供股，大部分投資者都耍手擰頭，其實供股並非洪水猛獸，只要細心分析供股條件，包括大股東是否包銷、散戶能否超供、供股價及資金用途等，選擇性出擊參與供股，或者供股後入場的贏面頗大。
去年以來資金集中追捧大價股，因此供股出擊目標也應移向大股或實力紅籌國企，市值達560億元的紅籌股中國建築（03311）去年八月宣布供股集資63億元拓展業務，上周五收報11.36元，與供股價11.33元相若，可小注跟隨大股東中國海外（00688）入場。
中國建築去年上半年盈利穩增10.7%至24.93億元，以全年盈利保持上半年的增幅推算，預期市盈率約8倍，息率約2厘，以龍頭建築商來說，估值屬吸引水平。
資本壯大利拓PPP項目
供股後，中國建築的槓桿率低於70%，屬同業中最低。建築商擁有愈多資金，便更有實力投標大型工程。據財政部數字顯示，PPP（公私營合作模式）項目涉資達16.5萬億元人民幣，中國建築去年底已拿下逾15個項目，涉資334億元。隨着資本壯大，有助未來數年發展更多PPP項目，保持盈利增長。
筆者建議，以大型國企中國財險（02328）及華潤啤酒（00291）供股贏大錢的經驗，小股東可考慮現價買入中國建築，上半年目標上望13元，跌穿供股後低位10元止蝕。
光大證券營業董事 李家謙（作者為註冊持牌人士，未持有上述股票）