平價購青啤 復星飆8%

大行看淡 青啤逆市跌6%

青啤周四逆市急挫，收報37.45元，下跌6.37%；復星則飆升逾8.62%，收報17.64元。

復星收購價為每股作價27.22元，較青啤周三收市價40元，大幅折讓近32%。瑞信發表報告表示，收購價令市場失望，相信主因朝日集團急於套現，以支付該公司去年底收購東歐啤酒廠的債務，該行又指，復星作為純投資者的角色，不預期可為青啤的經營帶來協同效應，故令投資者失望及影響該股氣氛。該行維持青啤「中性」評級及目標價31.4元，並建議投資者等待股價喘定後才留意。

野村認同，上述交易的協同效應低，因相信復星只是財務投資，惟要留意明年可能出現的管理層變動。該行相信，短時間內青啤股價會反映其大幅折讓的收購價，但預期在股東結構改變後，企業管治有望得到改善，予青啤目標價40.6元及維持「買入」評級。

高盛則指，青啤與復星合作可於出口業務及高端品牌等方面受惠，不過由於並無其他現有市場參與者參與是次交易，因此行業並無實質整合。該行維持青啤「中性」評級，目標價為36元。

復星董事長郭廣昌昨在網上發表一篇名為《我和青島啤酒的故事》的文章，細說與青啤相識的心路歷程，指作為一個戰略投資人，復星希望與青啤一起長期共同發展。