對沖國度：投資這件事 沒有一蹴而就
日前和行家閒聊，談到對沖基金愈來愈難做。以前客戶對於集中火力相當反感，認為與賭錢無分別，今時今日卻認為付出高昂費用就是為了基金經理的選股能力，過度分散等於入寶山空手而回，亦不如直接買指數基金。
不過，今年開出的股票甚少，加上強者愈強，令到集中火力落空居多，萬一手痕做些空倉對沖還要再輸多一點，反而傳統長倉基金分散投資回報不俗。
聽完一輪苦水之後，實在很慶幸自己不用應付大客，現時的客戶群給予極大的信任及自由度。投資策略應該要因時制宜，有時分散有時集中，沒有定律可言。
回報表現係衡量標準
收費絕對不便宜，客戶依然光顧的大前提，一定是認為交出的成績會比自行操作好。不過，機構客戶的負責人也是打工仔，同樣要交功課自然多聲氣。
就算投資策略要與時並進，也不是一蹴而就，人始終不是機械人，是需要調節心理質素。自己已經開始嘗試令組合更加集中，但股票數目沒有大減，因為派出試探注碼的目標依然頗多，形成上層集中，下層分散的現象。這種打法可加快行軍速度，而事實證明對回報亦有幫助，當然今年客觀環境是大包圍總好過誤信價值陷阱而落空。
投資是一門藝術，沒有既定答案。衡量標準一定是回報，但同時要量力而為，操盤手是需要應付特定策略的各種要求。如果有一套持之有效的策略，不必為了趕潮流而大變，應該保守微調，再根據市場回饋決定下一步。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）