外資流入新興市恐縮逾５千億

美加息提速 債市堪憂

Cornerstone策略師拉佩里埃估計，整體而言，減稅將為明年美國國內生產總值（GDP）帶來約0.9%貢獻。雖然對企業存放海外的現金徵收一次過稅項，技術上來看會拖低經濟增長，但實際上不會直接影響美國本土需求，若撇除這項因素，稅改方案應可為GDP帶來1.3%貢獻。

儘管並非所有受惠減稅的資金流入經濟，因部分會被留作儲蓄而非開支，而且物價上升勢蠶食部分資金，但對經濟增長的刺激作用依然顯著。由於美國失業率低企，工資壓力勢增加，令通脹升溫，增加聯儲局明年加快加息的可能，同時美國財赤勢擴大，促使政府增發債，均會推高息口。

IMF經濟師克普克的報告指出，聯儲局縮減資產負債表是導致未來兩年新興市場資金流入減少的主要原因，估計縮表因素佔550億美元，加息因素佔150億美元，並警告外資流入減少令新興市場經濟體為財赤融資與債券續期上面臨更多挑戰。

報告續指出，循序漸進的正常化過程是確保新興市場適應資金流入減少的關鍵，若正常化過程在相對地短的時間內發生，即使只是有限度地流失資金，亦會對新興市場帶來巨大壓力，如同一三年的「縮減恐慌」。

稅改令亞洲加息壓力增

高盛亞太經濟師蒂爾頓則表示，美國稅改將支持亞洲經濟明年繼續穩固增長，通脹會自低位上升，並增加區內大部分央行加息壓力，又指這項財政刺激措施，略有助於亞洲出口，同時令聯儲局趨於鷹派。

澳洲央行公布本月會議紀錄，顯示該行對明年經濟轉強的信心增加，失業率有望進一步下跌，同時第三季工資增長看似穩定下來，或為收緊銀根鋪路。