搜財奴：資金盛衰 還看歐央行

收水速度或追上美國

不過，因為大家早已知道，現任主席耶倫女士明年便會被特朗普委任的鮑威爾取代，是次口術分量將大大降低。反而，周四晚歐洲央行、英倫銀行和瑞士央行的三重議息，她們的決定，可能對之後的金融市場去向更有啟示！

說起央行們的貨幣政策，環球投資人雖對聯儲局逐步收緊銀根，早有心理準備。然而，對於歐央行可能收緊的戒心，似乎則未太在意，但這可能比大部分人想像中要來得要早。因為歐元區核心物價，上漲率的回升速度已經比美國還快，歐洲收水速度和利率隨時有可能追上美國。

施羅德歐洲Aplha絕對回報基金經理人雷安（Lionel Rayon）指出，一個大家都不太願意承認的事實，就是大部分股市的價格推升力，皆是來自日本和歐洲央行的量寬。事實上，○九年至今歐股和美股的平均升幅大約是100%，而剛巧聯儲局和歐央行兩者資產負債表的規模，也是從3.5萬億歐元水平增加到8萬億歐元左右。

確實，當大家聚焦全球較平均、全面的中度經濟增長，對來年全球股市推動力之際，大家似乎對量寬消失拖股市後腿這一角度，愈來愈失憶。

香港股市個人投資者，很多時只考慮較直接推動港股的因素，環球大局反而因太近視而忘記了。事實上，截至十一月為止，全球35個主要股市，有17個創了新高，而新興市場股市中，港股以37%的上升幅度位列首位！這裏面，資金盛衰和資金流向發揮了極大作用！

興業金融證券董事　鄭家華（作者為註冊持牌人士）