中華醫學會糖尿病學分會公開了《中國2型糖尿病防治指南（一七年版）》修訂情況。新指南將胰島素首次使用由上版本中第三階段（三線治療）提前至第二階段（二聯治療）。交銀認為，本次調整印證該行對胰島素市場快速發展觀點，若未來三年能擴大覆蓋人群至糖尿病患者的5%，則內地胰島素市場將增至508億元人民幣，一六至二○年年均複合增長率可達30.4%。
該行認為聯邦制藥（03933）將受益於內地快速增長的胰島素用藥需求，進一步擴大其胰島素業務的銷售體量和業績貢獻。公司胰島素業務目前佔內地市場份額約為3%，假設新指南下，一八年內地胰島素市場增長至280億元人民幣，以公司3.3%的市佔率保守估算，公司胰島素業務收入將達到9.4億元，略高於該行此前9億元的收入預測。
該行持續看好公司胰島素業務的市場前景，認為公司一七至一八年上游原料藥領域業績盈利較確定，維持公司目標價8.79元和買入評級。
交銀國際